分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应(yīng)对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力将进一(yī)步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性(xì猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ng)、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关(guān)市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的(d猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗e)货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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